近四年累计关店超700家，去年前三季度营收下滑、净利润转亏，资产负债率飙升至197%......隐疾在滋生，巨头们又正以资本为武器，发起全面围剿。
创始人选择在黎明前离场，资本市场不得不重新审视这个“生鲜一哥”的真实底色。
连续五年位居行业第一
在招股书里，钱大妈给自己贴上了“中国社区生鲜连锁行业一哥”的标签。
按第三方咨询机构灼识咨询的数据显示，以生鲜产品商品交易总额(GMV)计算，钱大妈已连续五年(2020-2024年)位居行业第一，2024年整体GMV达到148亿元。
很难想象，这家百亿巨头的起点，竟是2012年东莞长安农贸市场的一家猪肉店。冯冀生当年一句“不卖隔夜肉”，甚至引发了周边档口的联合抵制，但也杀出了一条血路，生意迅速步入正轨。
第二年，钱大妈就把店开进了深圳的居民小区，猪肉之外加入蔬菜、禽蛋和水产等品类，不大的店铺也可以直接凑齐一桌晚餐。
好品质、近距离、实价格，让“钱大妈”三个字很快在街坊间传开。冯冀生和姐姐冯卫华趁热打铁，在广东开出了二十多家直营店。
2015年，钱大妈向加盟伙伴敞开大门，生长速度骤然加快：当年门店破100家，三年后突破1000家，门店甚至开到了香港。
加盟商们抢着入局，毕竟钱大妈在招商时抛出的盈利数据颇具吸引力：单店综合毛利率超30%，即便刨除“日清模式”下的折扣成本与生鲜天然损耗，实际毛利率仍能维持在20%-25%。
▲钱大妈坚持打折日清，图源网络
低毛利、赚辛苦钱的生鲜赛道中，这样的盈利空间无疑是诱人的香饽饽。
在招股书里，钱大妈也亮出一份成绩单：2024年钱大妈单店日销达1.4万元，坪效约为商超行业的6倍、便利店行业的3倍，达到社区生鲜连锁行业整体水平的2倍。
于是，截至2025年9月30日，钱大妈已开出2938家门店，覆盖14个省、直辖市及特别行政区，是中国最大的社区生鲜连锁企业。
门店扩张提速的同时，钱大妈在融资市场也一路高歌猛进。
天眼查显示，2015年至2022年的7年间，钱大妈从A轮一举融到了E轮，共计从一级市场获得了超过17亿元资金，身后站着和君资本、启承资本、瑞胜资本、高榕创投、弘章资本、泰康人寿、基石资本、兼固资本、和智投资等机构。
其中，据“零售商业评论”报道，在2019年完成D轮融资后，钱大妈的投后估值就约为85亿元至100亿元，正式成为独角兽企业。而后2021年开始，钱大妈多次传出有计划上市。
创始人提前退场，估值缩水
13年前，冯冀生还是菜市场里一个普通的猪肉摊主，每天磨刀霍霍，两手油腥，收入勉强糊口。
谁也想不到，十多年后，他会缔造出百亿生鲜帝国。这些年，生鲜江湖从来不曾平静，无数人涌进来，无数人倒下去，资本狂飙又沉寂，门店开开关关如潮起潮落。行业里的竞争，从来都像清晨案板上的较量，新鲜又残酷。
惊人的商业逆袭之后，钱大妈终于走到了叩响资本市场大门的时刻。但就在这个关键节点上，冯冀生的身影却悄然淡出。
2024年12月，作为家族内部安排的一部分，冯冀生以零代价将其于JS Feng全部股权转让予由冯卫华全资拥有的FWH Holding。自此，冯卫华成为钱大妈的控股股东。
简单来说，创始人冯冀生已不再是钱大妈实控人，不再手握帝国的权杖。
有人猜是因为卖菜这门生意更难赚钱了。
据公开报道，2021年10月，钱大妈门店早已突破3700家，对比招股书的最新数据可知，四年间门店关闭了700多家。
招股书显示，2023年-2024年，钱大妈门店分别新增335家、354家，同期分别关闭365家、348家。也就是说，开店快的同时关店也快，算下来钱大妈每年有超过10%的门店会关闭。
▲钱大妈门店数量，图源网络
门店扩张的脚步放缓，原因直指一个日益严峻的现实：越来越多的加盟商撑不下去了。
百度“钱大妈吧”上，有大量转让加盟店的发帖，不少待转让门店都位于客流量高的人流密集区。除了转让信息外，最多的就是吐槽投资加盟店亏钱的发帖。
理想状态下，钱大妈门店的生鲜业态有望实现单店盈利，然而随着门店愈发密集，老门店客流量会被新店分流。据媒体介绍，早在2017年，钱大妈就将门店间最短距离(即“区域保护距离”)从300米缩短至250米。
------------------------------------
分 页：【1】 【2】