10年，足够一个行业从风口走向分化，也足够一家创业公司从实验室走向IPO(首次公开募股)的大门。

　　2015年，癌症早筛赛道曙光初现，一批创业者纷纷入场。彼时，27岁的医生张良禄辞去工作，创立了武汉艾米森生命科技有限公司(现称“武汉艾米森生命科技股份有限公司”，以下简称艾米森)，站上了起跑线。

　　10年后的今天，同期创立的公司有的已实现数亿元营收，有的在资本市场上经历大起大落，艾米森也首次向港交所递交上市申请，将自己的“故事”完整呈现在公众面前。

　　不过，《每·日·经·济·新·闻》记者注意到，艾米森的年营收不足1000万元，净亏损额远超营收总额；其讲述的“早筛故事”与监管部门的定义尚有差距；实控人从公司获取低息贷款输血控股企业，又成为公司大客户。

　　在这些“内忧外困”的情况下，艾米森本次能否顺利闯进港交所进行IPO？

　　营收规模不足1000万元
　　癌症早筛是一个曾被寄予厚望的赛道。

　　2014年，粪便DNA(脱氧核糖核酸)基因甲基化检测技术在全球结直肠癌早诊领域首次应用并正式面向市场后，该赛道迎来一波创业潮。

　　2015年，27岁的张良禄刚从武汉大学硕士毕业，尽管职场经验谈不上丰富，但他毅然辞去医生工作，在武汉创立艾米森，目标是做一家专注于癌症早期筛查的体外诊断公司。

　　10年时间过去了，彼时站在同一条起跑线上的玩家已有不同境遇。

　　2020年，泛生子、燃石医学在美国纳斯达克上市；2021年，诺辉健康在香港联交所上市(注：诺辉健康于2025年10月因未履行复牌指引正式退市)。此外，2024年，燃石医学的营收达5.16亿元。

　　对比之下，艾米森的发展进度则显得滞后。财务数据显示，2023年、2024年及2025年上半年营收分别为623.3万元、723.8万元和651.3万元，均未突破1000万元。此外，同期净亏损分别为6792.2万元、3863万元和1390.6万元。

　　实际上，上述企业瞄准的市场看起来颇有前景。

　　根据国际癌症研究机构的数据，癌症已成为全球重大健康负担，在中国，肺癌、结直肠癌、肝癌等均是高发或高致死率的癌种。传统筛查方式存在灵敏度不足或侵入性强的问题，这使得快速、精准的分子检测技术成为新的方向，中国肿瘤分子检测市场在近年保持了超过15%的年复合增长率。

　　据艾米森招股书，其已布局多款癌症早筛产品，其中5款获得了国家药监局的第三类医疗器械注册证，7款获得了欧盟CEIVD认证。其核心产品包括针对肝癌的“艾馨甘”和针对尿路上皮癌的“艾光乐”。据称，“艾馨甘”是全球率先采用qPCR技术的肝癌甲基化检测试剂，对早期患者具有高灵敏度；“艾光乐”则仅需少量尿液即可实现检测。此外，公司还有针对结直肠癌、食管癌、胃癌等多个癌种的在研或已获批产品管线。

　　既然技术布局看似完整，为什么营收却难言规模？这与艾米森产品的上市进度有一定关系。

　　比如其核心产品之一“艾长康”(结直肠癌检测)于2022年获国家药监局批准，但国内同类产品最早于2015年已上市。在膀胱癌、结直肠癌等细分领域，国家药监局近年已批准多款高灵敏度检测产品，市场竞争已非蓝海。

报告期内，艾米森的收入结构正在切换。公司产品组合中的“艾长康”曾是营收支柱，2023年贡献收入450.5万元，占总收入的比例为72.3%；但到2025年上半年，该产品收入仅剩142.3万元，占比骤降至21.8%，取而代之的是“艾馨甘”与“艾长健”，分别贡献33.7%与23.4%的收入。